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【资讯】沪深300ETF建仓在即关注冲击较大的个股

发布时间:2020-10-17 01:21:46 阅读: 来源:非开挖施工厂家

沪深300ETF建仓在即 关注冲击较大的个股

华泰柏瑞基金沪深300ETF与嘉实沪深300ETF为国内首批两只沪深300ETF,同时于今年4月5日展开发行,但其募集较嘉实沪深300ETF早一日结束,根据发行安排,华泰柏瑞沪深300ETF已于4月26日结束发行,嘉实沪深300ETF则随后于4月27日结束发行。据有关人士透露,华泰柏瑞沪深300ETF首募329亿,嘉实基金旗下沪深300ETF的募集份额200亿元左右,这意味着国内首批两只跨市ETF首募合计超500亿元。  数百亿元的资金涌入300只股票是否会带来事件性的投资机会?我们针对大资金买入沪深300成分股建立模型,测算不同资金、不同建仓期下买入沪深300成分股对股票的冲击。  在介绍我们的测算模型前,首先要介绍现金申购率这一概念,在沪深300ETF的认购期,投资者既可以用现金,也可以用股票来申购ETF份额,对于股票换购的部分,建仓期不构成对市场的冲击,而对于现金认购的部分,基金公司在建仓期会统一买入成分股,这部分资金是真正对市场造成冲击的来源。假定最终申购沪深300ETF的组合构成中,直接用S股票认购的股票市值为V_stock,用现金认购S股票的金额为V_cash,假设S是最新一期的沪深300成分股,1)假定沪深300ETF的最终的认购金额为Money,S股票在沪深300指数中的权重为w2)假定股票S的现金申购率为Ratio,实际建仓天数为n3)S股票在建仓起始日前20个交易日的日均成交额为Trade_amount,并以此作为股票日成交金额的估计  下面我们在两种假设前提下来测算冲击较大的个股。第一种假设沪深300成分股的现金申购率都是相等的。第二种假设是不同股票的现金申购率不相等,且现金申购率随着股票市值的增加而减小(我们采用分级靠档的模式来刻画,如市值最大的50只股票的现金申购率为40%,市值在50-100名之间股票的现金申购率为30%)。第二种假设比第一种假设更贴近现实,因为市值大的股票通常有较好的流行性,投资者手上的现券也较多,而那些市值相对较小的股票现券则没有那么多,投资者用现金申购的可能比例也会较大。在第二种假设下,建议投资者关注上海电气、大唐发电、申能股份和首创股份、振华重工、科伦药业、中航电子等潜在正向冲击较大的个股。

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