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未来资产给予携程买入评级目标价28美元

发布时间:2020-02-11 05:08:13 阅读: 来源:非开挖施工厂家

北京时间5月14日下午消息,未来资产今天发布研究报告,将携程(Nasdaq:CTRP)股票评级从“持有”(Hold)上调至“买入”(Buy),目标价从26美元上调至28美元。

以下为报告概要:

我们将携程股票评级从“持有”上调至“买入”,目标价从26美元上调至28美元,原因是:(1)2012年第一季度休闲旅游增势强劲;(2)携程尝试多种交易模式和消费者群体;(3)携程在移动旅游预订市场占据领导地位。

根据艾瑞咨询的数据,中国第一季度网络旅游市场收入同比增长20%,较2011年第四季度的10.5%有所反弹。第一季度休闲旅游市场增长强劲。携程的一家竞争对手第一季度酒店收入同比增长150%。第一季度经济型连锁酒店收入平均同比增幅达到20%至30%。

自2011年第四季度以来,携程推出了多种低成本旅游选择,其中最成功的是类似于Hotwire的惠选酒店项目,目前已有1500家酒店参与(约占总数的6%)。携程的智能手机应用使用频率据中国同行之首。携程通过对太美旅游的收购进军了高端旅游市场,这一战略决策是为了抓住中国人的海外旅游需求。

尽管具备以上利好因素,我们认为移动互联网和网络支付的崛起,以及休闲旅游需求的增加,都将降低携程的长期市场份额。今后两年内,我们预计利润率压力还将持续存在,尽管收入增长可能恢复。不过,携程股价过去一年的下跌仍然促使我们给予其“买入”评级。

淘宝和去哪儿采用的广告模式对携程的基本商业模式构成了挑战,前者更适合较分散的中国市场。

不计现金,携程目前对应2012年的市盈率为14.1倍。我们预计其5年复合年增长率为21%,适合长期投资。

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