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基建投资增速恢复工程机械行业预期改善

发布时间:2021-06-18 02:20:30 阅读: 来源:非开挖施工厂家
基建投资增速恢复工程机械行业预期改善

基建投资增速恢复 工程机械行业预期改善

基建投资增速恢复 工程机械行业预期改善2013/02/13 00:06证券时报 扫描分享到好友或朋友圈

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工程机械行业与固定资产投资增速紧密攸关,尤其是房地产投资和铁路公路等基建投资。2012年下半年开始,基建投资增速恢复明显。我们预计,2013年工程机械行业销量有望在去年较低基数下重新获得正增长,全年增幅10%左右。在此背景下,工程机械行业有望随基建投资增速回升走出估值修复行情。

去年四季度行业现拐点

2012年房地产、公路铁路等基建投资增速整体下降。在此背景下,工程机械行业正在步入寒冬,除混凝土机械外,其他工程机械主要品种全年销量都出现较大幅度下滑。2012年全年挖掘机销量下滑35%,装载机下滑29.7%,起重机下滑35%,推土机下滑22%。但是2012年四季度开始挖掘机、起重机、推土机当月销量同比数据都有明显改3、在无震动的环境中善,挖掘机销量降幅持续收窄至12月的14.4%,起重机降幅收窄至12月的8.9%,而推土机销量增速由负转正,12月当月同比增长88%。

预期改善 强势有望延续

此前市场对工程机械的最主要担忧在于规模庞大的应收账款。2012年三季报三一重工(600031)、中联重科(000157)应收账款与长期应收款总和分别高达317亿元、335亿元,市场担心经济走弱下应收账款及融资租赁款逾期,从而使得资产负债表恶化,进而导致坏账损失大规模增长。目前宏观经济整体稳步复苏趋势确立,市场对于工程机械行业应收账款逾期的担忧持续减轻。行业销量是否持续改善以及改善幅度如何需待3月份销售数据出来,当前市场预期改善下,我们认为上涨有望持续,建议关注行业龙头企业三一重工、中联重科、徐工机械(000425)。

今年有望重回增长

从2012年下半年开始基建投资增速恢复明显,我们认为2013年基建投资仍将维持较高幅度增长,预计今年增长幅度有望达到15%。房地产方面,虽然调控政策依然持续,但在新房销售持续回升的情况下,房屋新开加快3.6万吨/年高纯多晶硅产业升级项目建设进度;围绕新材料工面积下降幅度持续收窄,全年下降7.3%,下降幅度明显收窄,2013年房屋新开工面积增速有望转正。

基于对基建投资增速和房地产新开工面积的判断,我们2013年工程机械行业销量有望在2012年较低基数的背景下重新获得正增长,增幅取决于加大基建投资的力度和房地产调控政策的放松力度,我们预计在现有政策背景下,2013年行业增长在10%左右。目前工程机械行业整体的产能利用率较低,行业洗牌不可避免,这有利于行业集中度提升,具备综合优势的行业龙头企业有望提升市场份额。

:Alley

收藏本文文章关键字基建投资 工程机械 预期改善 专项债助推重大项目开工 基建投资力保经济稳增长自8月下旬以来,发改委先后3次以“紧急通知”的形式,要求各地申报地方专项债券,进入四季度之后,在地方[详细] 10:54

多机构预测9月基建投资增速继续上行国家统计局将于18日公布9月及三季度国民经济运行数据。多机构预测,9月社零增速回升,制造业投资增速企稳,而受益于低基数和专项债发行提前,基建投资累计增速也有望继续上行。工业方面,申万宏源宏观高级分析师秦泰指出,9月天气影响弱化,同时基建投资需求有望改善,制造业投资单月预计有所回升,叠加居民商品消费需求仍较稳定,整体工业品需求预计9月有所改善。在8月企业去库存幅度有所收敛背景下,预计后续汽车等行业生产端转为补库存或进一步带动9月工业增加值改善。预计9月工业增加值实际增速回升至6.2%左右。华创证券首席宏观分析师张瑜也指出,9月工业增加值将有所反弹。9月日均耗煤同比大概率为正,好于8月,与用电相关的几个高耗能行业仍会有所反弹。社零也有望继续回升。“8月社零增速在汽车销售的拖累下再度小幅回落至7.5%,但其他可选消费边际改善,必选消费延续稳健增长,一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进,预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持。而汽车销售预计较8月边际回暖。综合看,预计9月社零名义增速、实际增速分别回升至7.8%和5.8%,较8月分别回升0.3和0.2个百分点。”秦泰表示。投资方面,兴业证券首席宏观分析师王涵指出,9月逆周期调控力度有所上升,包括减税降费、专项债以及降准等政策,制造业投资或有所回升,基建投资增速维持平稳。华泰证券首席宏观分析员李超认为,制造业投资存在积极的结构因素。一是高技术制造业投资增长较快。国家加大对科创行业融资的支持力度,有望继续对相关投资起到拉动作用。二是技术改造投资增长较快。三是从今年末到明年一季度,PPI触底回升、工业企业盈利修复的逻辑,有望带动传统制造业投资增速企稳。张瑜认为,受益于去年三季度的低基数及今年专项债的发行提前,基建累计增速预计继续上行至3.5%附近。秦泰也认为,6月以来企业中长贷增长稳定,专项债发行速度较快;货币政策配合性操作下信用环境维持改善趋势;此外,近期政策强调不得将专项债资金用于土地储备和房地产相关领域,需落实专项债资金有效投资,挖掘投资需求潜力。预计月基建投资(全口径)累计增速或小幅回升至3.5%。而四季度有望提前下发2020年专项债额度,9月降准延续信用环境向好态势,预计四季度基建投资增速仍将维持环比偏强趋势,全年累计增速或回升至4.7%左右。(来源:经济参考报)[详细] 10:18

地方稳投资瞄准交通基建 基建投资增速望回升为稳投资,地方近期纷纷发力交通基础设施建设。日前,陕西、山东、江苏、浙江等多地均发布最新交通项目建设计划,四川集中开工一批总投资规模超1800亿元的交通重大项目。分析人士指出,随着地方专项债发行提速,未来几个月基建投资增速有望继续回升。地方稳投资瞄准交通基建9月中下旬以来,地方稳投资的力度加大,多地纷纷将着力点放在交通项目建设方面6、波纹管环刚度实验机实验终了。16日,2019年四川省交通重点项目集中开工动员活动在位于德阳的G5成绵扩容施工现场举行。本次活动集中开工8条高速公路、21条国省干线及红色旅游公路共29个项目,总投资1808亿元。四川省交通运输厅厅长汪洋表示,下一步,四川交通将全力抓好项目投资工作,力争今年完成公路水路建设投资超过1600亿元。20日,江苏省召开加快推进江苏高铁建设暨宁淮城际铁路开工动员会。目前江苏省有5条高铁共1236公里同时在建,年底将新增高铁通车里程424公里。山东省也处在交通基础设施建设的高峰期。目前共有10个铁路项目在建,5个项目年内开工,9条高速将于年内建成通车。山东省交通运输厅厅长江成表示,要努力跑出山东综合交通基础设施建设的“加速度”。陕西省发展改革委日前集中批复了丹凤至山阳、韩城至黄龙、延安东绕城3条高速公路以及一批国省干线公路项目,批复项目总投资约280亿元。这只是陕西省落实稳投资工作的一部分。不久前该省刚刚出台《陕西省稳投资工作行动方案》,其中强调要全力推进重大交通项目建设,年内开工一批重大交通项目,包括西安至延安、西安至十堰、西安至安康高铁和西安咸阳国际机场三期扩建工程等。此外,浙江省发展改革委日前发布《义甬舟开放大通道建设十大标志性工程(2019年版)》,以综合交通和现代物流为主线,以产业协同为支撑,以重大平台为依托,共安排230个重大支撑性项目,总投资达14805亿元。种种迹象表明,地方基建投资的意愿明显增强。据兴业证券数据,9月14日至9月20日,国家发展改革委基建项目申报20154.82亿元,环比上涨126.23%。基建投资增速有望明显回升基建托底经济是今年政策发力的重点。今年下半年以来,国家出台了一系列稳基建政策。9月4日召开的国务院常务会议再次对稳投资进行相关部署,确定了加快地方政府专项债券发行使用的措施。除了提前下达限额之外,会议明确要扩大专项债使用范围,重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施等。国家统计局数据显示,今年前8个月,基础设施投资同比增长4.2%,增速比1至7月份加快0.4个百分点,与上年同期持平。“随着专项债额度的提前下发,预计对经济的托底效应仍将增强。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报采访时表示,在目前货币政策工具箱较为丰富的情况下,央行可以相机抉择综合使用各类工具来积极协助财政政策的实施,推动基建补短板政策的稳增长效应的逐步显现。(文章来自上海证券报)[详细] 10:42

7月挖掘机销售同比增11% 预计基建投资将低位回升挖掘机被视作基建的“晴雨表”。在5月出现负增长后,8月13日公布的最新数据显示,7月全国挖掘机销量向好,共计销售各类挖掘机械产品12346台,同比增长11.0%。而从前7月累计来看,销售同样实现两位数增长。挖掘机销量同比增速为什么出现回升?行业专家在接受采访时表示,这与下半年基建投资走势有比较密切的关联。从近期专项债发行提速等因素判断,有望撬动更多杠杆资金,带动基建投资小幅回暖。7月挖掘机销售同比增11%8月13日,中国工程机械工业协会行业统计数据显示,7月份共计销售各类挖掘机械产品12346台,同比增长11.0%。前7月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品149553台,同比涨幅13.9%。与今年5月相比,挖掘机的销售增速有所回升。5月数据显示,销售各类挖掘机械产品18897台,同比下降2.2%,6月销售15121台,同比增长6.6%。恒大研究院院长助理罗志恒向分析,今年一季度挖掘机销售增长较快,达到24.5%的同比涨幅,但是5月份出现了负增长,此次7月单月增长11%,较前5、6月份有所转好,但还未达到一季度的增幅。从产品市场结构来看,中小型挖掘机增幅较大。大型挖掘机7月销售1720台,同比下降3%;1——7月累计销售19006台,同比增长5.0%。中型挖掘机7月销售2741台,同比增长2%;1——7月累计销售35206台,同比增长8.9%。小型挖掘机7月销售5729台,同比增长17.5%;1——7月累计销量80850台,同比增长15.2%。由此看来,小型挖掘机是3种类型中增长最迅速的。罗志恒向表示,小型挖掘机销量出现同比较大增长,主要是由于其用途广泛,农村水利、市政工程等需求韧性较强。注意到,2018年挖掘机市场保持增长,受益于主机换新、库存周期、基础设施建设加码、房地产投资稳健、二出清、市场信心恢复等多因素叠加影响,2018年挖掘机市场需求保持增长态势。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的行业统计数据,2018年1——12月纳入统计的25家挖掘机主机制造企业,共计销售大中小型挖掘机械产品203420台,同比大幅增长45.0%。预计基建投资将低位回升挖掘机热销是否表明基建投资有望延续回升?数据显示,1——6月份基础设施投资增长4.1%,多方分析认为,下半年有可能出现低位回升。注意到,多家机构预测,由于专项债发行在6月开始放量,因此7月基建投资有望延续回升态势。罗志恒向分析表示,基建主要与财政收支相关,尽管今年财政赤字、专项债规模都是扩大的,但是财政收入端也有所减少,上半年中央一般公共预算收入同比增长3.4%,税收收入增长0.9%,土地财政收入下降幅度更大。专项债可以用作重大项目资本金,并由此撬动更多杠杆资金,总的来看,基建有望出现小幅回升,但反弹力度可能有限。注意到,财政部数据显示,2019年6月,全国发行地方政府债券8996亿元。其中,发行一般债券3178亿元,发行专项债券5818亿元,均较上半年其他月份明显提速,尤其是6月一个月发行的专项债券就占到上半年的37.5%。国泰君安首席经济学家花长春认为,7月基建投资增速稳中有升,储备项目继续投放开工,而去年同期基数偏低,因此下半年基建投资增速有望维持稳中有升。国金证券分析师王华君认为,“专项债”政策托底基建,政策“逆周期”意愿强烈,基建投资回升是大概率事件。叠加环保因素驱动的更新需求,预测挖掘机2019年全年销量增速有望保持在两位数的水平。[详细] 10:27

穆迪:中国拓宽融资渠道推动基建投资穆迪投资者服务公司在近日发表的报告中表示,中国中央政府正在提高基础设施支出以刺激经济增长,同时也在扩大地方政府融资渠道以支持其所承担的基建项目。此外,政府鼓励更多民营资本通过政府和社会资本合作方式投资于基建项目。从行业来看,受中西部地区和高铁领域的强劲投资推动,穆迪预计2019年和2020年中国铁路基础设施投资将分别增长3%和1%,而2018年增幅仅为0.2%。2019年和2020年公路基础设施投资预计将分别增长4%和2%(2018年为零增长),从而支持重大地方经济发展计划,提高和扩大全国路质量和覆盖面。2019年和2020年城市轨道交通投资将分别增长17%和13%(2018年增长14.9%),这反映出一二线城市城铁建设增多、地方政府融资渠道扩大以及新项目获批。穆迪称,今明两年中国铁路、公路和城市轨道交通系统投资的增长将促使多数受评中国建筑企业的收入增长,其中中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司和中国交通建设股份有限公司等“中字头”企业将获益最大。穆迪副总裁、高级信用评级主任鲁振懿预计,中国中铁、中铁建和中交建将从基建投资增长中获益最大,原因是这些公司逾50%的收入来自基础设施建设,另一半来自建筑和其他业务板块。“按收入衡量,中国中铁和中铁建是中国最大的铁路、公路和城市轨道交通建筑企业,中交建是中国最大的公路建设企业之一,因此将会获益。”(来源:中国工程机械工业协会)[详细] 09:35

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